在政策持续呵护资本市场、中长期资金加快入市的背景下，权益资产在资产配置体系中的重要性正不断提升。与此同时，利率中枢下行与居民财富管理需求的变化，也促使资产管理机构持续完善投资能力结构，丰富面向长期资金的投资工具供给。
作为公募行业的重要一员，中银基金近年来持续推进以权益化为核心方向的转型发展。公司不断完善权益产品体系，强化投研能力建设，逐步形成更加契合长期资金配置需求和零售客户特点的投资布局。
围绕权益投资的推进路径和能力建设，中银基金投资总监李建近日接受了证券时报·券商中国记者专访。他表示，中银基金正通过ETF、“固收+”等多种方式拓展权益参与方式，同时持续夯实投研体系建设，在风险可控的前提下，更好把握权益市场的中长期配置机会。
政策与市场共振，权益化转型进入加速期
近年来，一系列政策部署反映出决策层对资本市场的高度重视。李建表示，从新“国九条”明确提出到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力和普惠性的资本市场，到“十五五”规划建议提出建设金融强国、提高资本市场制度包容性和适应性，资本市场在经济体系中的功能定位持续提升。
与此同时，当前中国资本市场正向更具长期投资价值的市场生态加速演进。一方面，中长期资金力量持续壮大，险资、社保、养老金、银行理财等逐步成为改善市场结构、平抑波动的重要力量；另一方面，以新“国九条”为代表的政策改革不断落地，推动公司治理改善和股东回报提升，资本市场由“融资市”向更加注重投资回报的方向转变。同时，资本市场与产业转型的结合不断加深，一批契合经济高质量发展方向的产业持续走出结构性行情，市场定价机制日趋成熟。
在此背景下，李建介绍，公司坚持以投资者为本，在保持传统业务优势的基础上，以权益化、零售化为重点，践行长期投资、价值投资理念。
围绕行业改革和高质量发展要求，中银基金将自身转型发展策略概括为坚持“零售化、权益化、数字化”转型，持续完善权益类产品布局和投资覆盖领域，加力发展ETF等被动权益基金产品，全面提升投研、产品和销售等核心能力。
以ETF为抓手，拓展权益配置的广度与效率
在谈及权益业务的具体推进路径时，李建表示，伴随养老金融和买方投顾体系的发展，以ETF为代表的被动资管正迎来新的发展空间。从海外经验看，养老和买方投顾的发展，推动了以ETF为代表的指数化投资工具持续壮大；在国内市场，近年来ETF发展同样较为迅速，这既与机构投资者非标替代需求崛起有关，也与个人投资者在渠道推动下参与度提升密切相关。
不过，李建也指出，ETF的长期健康发展仍有赖于财富管理侧的持续转型。如果投资行为仍以短期交易为主，ETF或难以真正发挥长期配置工具的功能，行业仍可能面临类似过去主动权益领域“基金赚钱而基民不赚钱”的问题。因此，推动ETF更好服务长期资金、提升其在资产配置中的实际作用，是行业和管理人需要共同面对的重要课题。
在此背景下，李建介绍，在产品布局方面，中银基金持续响应《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》号召，加大ETF指数产品创设力度，以更好满足不同市场环境下的客户需求。公司于2011年推出首只ETF产品，并在近年来持续丰富ETF产品线，是全市场第一批上海金ETF、第一批中证全指自由现金流ETF管理人，目前已搭建起覆盖大中小盘的全天候宽基指数布局，并重点打造以现金流为代表的泛红利类策略指数系列，并持续丰富科技、高端制造等特色主题行业ETF产品线。
现阶段，中银基金正持续扩容ETF特色化产品矩阵，紧扣市场与战略导向推进产品创新。此外，公司根据行动方案要求，为不断提升投资者服务水平，加大了指数投顾化能力建设，加大指数投资宣传推广、投教培训力度，推动指数基金成为各类投资者的重要工具，不断提升投资者获得感。
围绕固收+布局，推进收益结构多元化
在被动权益工具不断完善的同时，李建也提到，从更广泛的客户需求出发，权益参与还需要更加贴近实际的产品形态。尤其是在当前环境下，通过“+”的方式提升收益弹性，成为资产管理机构必须面对的现实选择。
近年来，中银基金持续优化产品结构，不断向“固收+”等含权产品倾斜，以更好匹配不同渠道和客户群体的风险偏好。公司明确，“固收+”产品并非简单追求低波动，而是在控制回撤和波动的前提下，逐步提升权益参与度，通过多资产配置提升组合的整体收益能力。
李建指出，中银基金并未将“固收+”简单理解为资产比例的调整，而是将其视为一类对投研体系和团队协作要求更高的产品形态。围绕“固收+”能力建设，中银基金持续推动固收与权益团队的深度协作。
李建介绍，在具体运作中，公司通过机制安排，让“固收+”基金经理更加主动地与权益研究员、权益基金经理开展协同，由权益研究团队在行业判断、个股筛选等方面为“固收+”产品提供支持，形成多资产视角下的协同运作模式。
同时，公司在“固收+”产品管理中强化过程管理和风控约束。李建表示，不同“固收+”产品在权益仓位、回撤控制和风险暴露方面均设有明确要求，基金经理需要在既定框架内进行资产配置和策略调整，倒逼投研团队在权益配置上更加注重研究深度和长期逻辑。
在渠道和客群层面，中银基金对“固收+”产品实行差异化管理。李建指出，面向个人客户的产品更强调持有体验和回撤控制；而在面向机构客户的产品，公司则在风险可控前提下，适度提高组合弹性，兼顾净值曲线质量。
夯实投研与产品体系，打造长期投资能力
在对未来市场的判断上，李建认为，来年权益市场整体环境有望继续改善，结构性机会仍然相对突出和丰富。一方面，政策层面对稳增长、稳预期的支持力度持续释放，中长期资金入市机制不断完善，为市场提供了重要支撑；另一方面，在全球宏观环境仍存不确定性的背景下，市场波动或仍将阶段性存在，投资更需要注重节奏把握和结构选择。
从投资风格看，李建表示，权益市场有望更加重视基本面质量和盈利确定性，单纯依赖估值扩张的行情持续性可能有限。真正受益于经济结构转型、具备产业趋势支撑和长期成长空间的领域，或仍将是投资的核心方向。同时，随着无风险利率中枢下移，权益资产在大类配置中的相对吸引力有望进一步提升，但投资者体验和回撤控制的重要性也将同步上升。
围绕这一判断，李建介绍，中银基金正持续夯实权益投资的能力基础。一方面，通过强化投资过程管理、优化投研平台资源共享机制，推动研究、投资与风控的一体化运作；另一方面，持续推进多策略协同，构建“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系，为权益投资能力的长期提升提供支撑。
在具体落地层面，公司以“长钱长投”为导向，不断完善权益类和含权产品体系：通过ETF和指数化工具提升权益配置效率，通过“固收+”等产品形态在风险可控前提下逐步提升权益参与度。李建表示，希望通过更丰富、更加适配的产品和策略体系，在控制风险的同时，把握权益市场的长期机遇，更好服务投资者的中长期资产配置需求。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎
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